自2023年以来，美联储加息次数逐渐上涨，当美联储加息时，银行借款成本增加，这使得贷款变得更加昂贵。企业和个人的信贷成本上升，意味着资产价格可能下跌并对经济增长产生影响，除此之外，加息也会导致其他货币相对美元升值，从而影响美国的出口和国际贸易，那么美联储6月还会加息吗?
美联储6月还会加息吗?
预计美联储6月及此后不再加息，或于今年四季度或明年一季度降息，短期10年期美债利率或宽幅震荡，今年年底10年期美债利率或低于3%。
回顾美国沃尔克时期，美联储降息均是在核心服务通胀环比增速(6个月均值)拐点前后停止加息，而目前处于该指标拐点确认期，因此预计美联储在6月及其以后不再加息。而预计劳动力市场或于今年四季度(最早于今年三季度)明显恶化(触发降息信号)，同时考虑到下半年整体通胀回落幅度偏有限，核心通胀回落速度将偏缓，因此预计在劳动力市场明显恶化后美联储才会不得已降息，进而今年四季度或明年一季度降息的概率较高。
美国通胀的原因是什么?
供需两端因素共同导致了此轮美国通胀。
美国当前的通胀问题主要由多种因素共同作用引起，除了疫情等供给端原因，美联储和美国财政部采取极端宽松的政策刺激经济也是本轮通胀的直接原因之一。此外，疫情后美国住房价格的快速上涨也是推升通胀的主要因素之一，而劳动力市场持续强劲也导致了服务项通胀上升。
此轮非核心项通胀环比增速进一步下行空间有限，而核心通胀仍较高，未来核心通胀放缓需等待劳动力市场进一步降温。
食品项通胀和能源项通胀环比较难出现大幅负增长;短期核心商品通胀环比增速中枢或继续高于0%，中长期核心商品通胀环比增速或围绕0%左右波动。从核心服务项来看，未来薪资增速有望跟随劳动力市场降温有所放缓，而住房项通胀同比增速预计在今年第二季度开始下降趋势，因此核心服务通胀同比增速有望在二三季度出现下行趋势。
整体而言，预计年内整体CPI增速较难回落至3%以内，核心通胀同比回落速度将偏缓。
虽然受能源项与食品项环比增速较低的影响，当前CPI通胀增速整体放缓，但核心通胀黏性仍然较强，未来回落速度预计偏缓。考虑到今年下半年高基数效应基本消失，未来美国CPI同比增速下行幅度预计有限。中性情景下，今年年底美国通胀或回落至3.6%左右，核心通胀或下降至4.2%左右。
来源：券商研报精选
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